Das Unternehmen hinter den GLM-Modellen hat gerade 5 Milliarden Dollar an einem Tag eingesammelt
Z.AI, ehemals Zhipu, hat durch eine vergünstigte Aktienplatzierung und Nullkupon-Wandelanleihen rund 5 Milliarden Dollar eingesammelt. 60 Prozent fließen in die nächste Generation von GLM-Modellen und die Computer, um sie zu trainieren.
Z.AI, das chinesische Labor, das früher Zhipu hieß und Hersteller der GLM-Modellfamilie ist, hat am Montag in einem einzigen koordinierten Schritt rund 5 Milliarden Dollar eingesammelt. Etwa 2 Milliarden kamen durch die Platzierung von 21,97 Millionen neuen Aktien zu 714 Hongkong-Dollar pro Stück zusammen, etwa zehn Prozent unter dem Schlusskurs vom Freitag, dem Rabatt, den man gewährt, wenn man das Geld schnell haben möchte. Die anderen 3 Milliarden stammten aus Wandelanleihen mit Fälligkeit im September 2027.
Diese Anleihen sind einen Satz Übersetzung wert. Eine Wandelanleihe ist ein Darlehen, das der Kreditgeber später in Aktien tauschen kann, anstatt das Geld zurückzufordern. Diese zahlen überhaupt keine Zinsen und wurden mit einer Rendite zwischen minus 0,5 Prozent und Null bewertet, was bedeutet, dass die Käufer etwas weniger akzeptieren, als sie in bar eingezahlt haben, als Gegenleistung für das Recht zum Umtausch in Höhe von 892,50 Hongkong-Dollar, etwa 25 Prozent über dem, was die Aktienkäufer gerade gezahlt haben. Im Klartext: Anleger haben die Zinsen gänzlich aufgegeben, weil sie mit stärker steigenden Aktienkursen rechnen. Nach Angaben des Unternehmens fließen etwa 60 Prozent des Erlöses in die Forschung an der nächsten Generation von GLM-Basismodellen sowie den dafür erforderlichen Trainings- und Inferenzcomputern, 15 Prozent in die Expansion und mögliche Übernahmen und 25 Prozent in das allgemeine Betriebskapital. Es ist die zweite große Erhöhung von Z.AI innerhalb von zwei Monaten.
Was steckt dahinter
GLM ist für Menschen außerhalb Chinas wichtiger als die meisten chinesischen Modellfamilien, da Z.AI regelmäßig Open-Weight-Versionen herausgebracht hat, Modelle, deren Dateien Sie herunterladen und selbst ausführen können. Zusammen mit DeepSeek, Qwen und Kimi hat dies dazu geführt, dass das offene Ende des Marktes größtenteils eine chinesische Angelegenheit ist, was wiederum der Grund dafür ist, dass ein europäischer Entwickler, der ein leistungsfähiges Modell ohne einen amerikanischen API-Schlüssel möchte, in der Regel auf chinesische Gewichte zurückgreift. Eine Kriegskasse für die nächste GLM-Generation ist also keine Zukunftsmusik. Die Erhöhung sagt auch etwas darüber aus, wo die Kosten liegen: 60 Prozent der 5 Milliarden Dollar, die in Modelle und die Maschinen fließen, um sie zu trainieren, erinnern daran, dass der teure Teil der KI nicht in Ideen, sondern in Strom und Hardware besteht.
Was das für Sie bedeutet: Nichts heute und möglicherweise in ein paar Monaten etwas Konkretes in Form eines weiteren kostenlosen, herunterladbaren Modells, das besser ist als das letzte. Wenn Sie oder Ihr Unternehmen Modelle lokal betreiben oder einen Hosting-Anbieter nutzen, der offene Gewichte bereitstellt, ist dies die Pipeline, die diese Option am Leben und günstig hält. Eine ehrliche Einschränkung sollten Sie im Auge behalten: Offene Gewichte und offene Gesellschaft sind verschiedene Dinge. Sie können das Modell, das Sie herunterladen, überprüfen, aber Sie können nicht überprüfen, worauf es trainiert wurde, und der Standort des Labors bestimmt, auf welche Regeln es reagiert. Beurteilen Sie bei sensiblen Arbeiten die Gewichte anhand Ihrer eigenen Tests und nicht anhand des Etiketts.
Quellen
OpenAI verschiebt sein Börsendebüt und sagt, Sicherheit sei der Grund
Sam Altman teilte Fortune am 12. September mit, dass ein Börsengang in diesem Jahr ein unkluger Zeitpunkt wäre und die einst diskutierte Börsennotierung auf rund eine Billion Dollar in das Jahr 2027 verschoben würde. Anthropic strebt immer noch eine Börsennotierung vor Jahresende an.
