Nvidia cubrirá parte de la pérdida si sus propios chips pierden valor. Así es como se recaudan 500 mil millones de dólares.
Seis de las mayores casas financieras quieren financiar centros de datos de IA. Para que los números funcionen, Nvidia garantiza hasta una cuarta parte de lo que valdrá su hardware al final.
Nvidia ha firmado cartas de intención con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para movilizar más de 500 mil millones de dólares de dinero externo para centros de datos, plantas de chips y centrales eléctricas. La idea, como la describió el director ejecutivo Jensen Huang, es dejar de tratar cada centro de datos de IA como un acuerdo único y comenzar a financiarlos de la misma manera que se financia una red eléctrica o un ferrocarril. Los inversores no quedaron inmediatamente encantados: el precio de las acciones de Nvidia cayó aproximadamente un 1,4 por ciento después de que el Financial Times publicara la noticia, eliminando más de 70 mil millones de dólares en valor de mercado.
La interesante cláusula está enterrada en la estructura. Para tranquilizar a los prestamistas, Nvidia ofrecerá garantías de valor residual en proyectos individuales: si el hardware instalado vale menos de lo esperado cuando finalice el plazo de financiación, Nvidia cubre parte del déficit, hasta el 25 por ciento de una transacción determinada, evaluada proyecto por proyecto. En términos sencillos, la empresa que vende los chips está cubriendo una parte del riesgo de que sus propios chips se vuelvan obsoletos. Huang dice que esa participación está muy por debajo de lo normal en financiamiento informático comparable, y que el juicio crediticio real queda en manos de los bancos.
Por qué existe esa cláusula es la verdadera historia. El inversor Michael Burry ha argumentado que las grandes empresas de la nube amortizan sus tarjetas gráficas en cinco o siete años, mientras que Nvidia las reemplaza cada dos o tres, por lo que la depreciación se subestima en aproximadamente 176 mil millones de dólares entre 2026 y 2028. La respuesta de Huang es una refutación directa: el A100 lanzado en 2020 sigue ganando dinero seis años después, CUDA sigue haciendo que el hardware antiguo sea más útil y los precios de alquiler están subiendo en lugar de colapsando. Cita que los contratos anuales del H100 pasaron de 1,70 dólares por hora de GPU en octubre de 2025 a 2,35 en marzo de 2026, con una capacidad del B200 de 5,30 a 7,05.
Ambos hombres describen la misma incertidumbre desde extremos opuestos, y la garantía es lo que sucede cuando hay que ponerle precio. Morgan Stanley espera 3,5 billones de dólares de gasto de las empresas en la nube entre 2026 y 2028. El presidente de Apollo sitúa la necesidad total por encima de los 8 billones. El Banco de Inglaterra advirtió en su Informe de Estabilidad Financiera de julio que el ritmo no tiene precedentes históricos, que un shock en las empresas de IA altamente apalancadas podría restringir el crédito global y que los bancos tienen una visibilidad limitada de su propia exposición indirecta.
Qué significa esto para ti: nada en tu chatbot cambia hoy. Pero ésta es la maquinaria que decide si la IA sigue siendo barata. Los niveles gratuitos, las suscripciones de tarifa plana y los planes de 20 dólares existen porque alguien más financia el hardware, y estructuras como ésta son la forma en que se extiende ese financiamiento. Si la apuesta por el valor residual sale bien, los precios se mantendrán bajos por más tiempo. Si no es así, la corrección se traducirá en precios más altos y planes gratuitos más reducidos y, según el Banco de Inglaterra, posiblemente en algo más incómodo que su suscripción. Vale la pena verlo, no vale la pena entrar en pánico.
Fuentes
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