Una audaz apuesta por Anthropic acaba de dar a una veterana inversora su mayor fondo en 50 años
En 2024, Menlo Ventures se jugó la empresa por Anthropic cuando aún era la candidata desfavorecida. Aquella participación de 500 millones de dólares vale ahora unos 14.000 millones y acaba de ayudar a captar el mayor fondo de la firma en medio siglo. Una historia sobre convicción y oportunidad.
Esta historia muestra lo que puede conseguir una única apuesta realizada en el momento adecuado. La firma de inversión Menlo Ventures acaba de captar 3.000 millones de dólares, el mayor fondo de sus 50 años de historia, y el motivo se remonta a una sola decisión adoptada cuando el resultado distaba mucho de estar asegurado.
Un poco de contexto para quienes no pertenezcan al mundo de las empresas emergentes. Las firmas de capital riesgo captan dinero de grandes inversores, fondos de pensiones, universidades, y después apuestan por empresas jóvenes con la esperanza de que unas pocas crezcan enormemente. En 2024, Menlo hizo algo poco habitual: reunió un fondo específico de 500 millones de dólares destinado exclusivamente a invertir en Anthropic, en un momento en que esta apenas obtenía ingresos y se la consideraba en general la rival con abundante financiación, pero en desventaja frente a ChatGPT de OpenAI. Más tarde, uno de los socios lo describió como un momento de «apostarse la empresa», la clase de jugada que consolida tu reputación o acaba con ella.
Consolidó su reputación. A mediados de 2026, con Anthropic valorada en más de 900.000 millones de dólares, la participación de Menlo se acerca a los 14.000 millones, uno de los grandes rendimientos de la historia del sector del capital riesgo. Ese historial es precisamente lo que los grandes inversores quieren tener cerca ahora mismo, y por eso Menlo captó con tanta facilidad 3.000 millones de dólares. Sin embargo, hay una lección escondida, y no es «haz apuestas gigantescas». Se refiere al momento en que llegó el dinero: Menlo respaldó a Anthropic antes de los beneficios, antes de las pruebas, cuando la convicción era la única evidencia disponible. Ese capital temprano, paciente y guiado por la confianza es mucho menos habitual, y mucho más valioso para una persona fundadora, que la avalancha de dinero que aparece cuando una empresa ya gana de forma evidente.
Una salvedad sincera: las valoraciones sobre el papel no son efectivo. La valoración de Anthropic en 900.000 millones de dólares se basa en previsiones optimistas sobre su crecimiento futuro y todas las valoraciones de IA están especialmente elevadas. Si esas previsiones se cumplen, Menlo parecerá genial; si se moderan, la historia se leerá de otra forma. Esa incertidumbre forma parte esencial del juego, no es una nota al pie.
Qué significa esto para ti: Si estás creando algo con IA, la señal es que abunda el dinero para productos y herramientas concebidos desde el principio en torno a la IA, y busca dónde invertirse. Pero la conclusión más duradera se refiere al tipo de respaldo que merece la pena buscar: no el cheque más grande, sino el que llega pronto y se mantiene alineado con lo que realmente intentas construir. Para todos los demás, es una ilustración vívida de la rapidez, y del carácter especulativo, con que han evolucionado las valoraciones de la IA en tan solo dos años.
Fuentes
Hasta Zuckerberg lo admite: los «agentes» de IA son más difíciles de construir de lo prometido
En una reunión interna filtrada, Mark Zuckerberg admitió que el impulso de Meta para crear «agentes» de IA se ha estancado, pese a una apuesta de 145.000 millones de dólares y una dolorosa reorganización. Una útil dosis de realidad sobre una de las expresiones de moda más repetidas del año.
