Eine mutige Wette auf Anthropic bescherte einem 50 Jahre alten Investor seinen größten Fonds aller Zeiten
2024 setzte Menlo Ventures praktisch das ganze Unternehmen auf Anthropic, als es noch als Außenseiter galt. Die Beteiligung über 500 Millionen Dollar ist heute rund 14 Milliarden wert, und half gerade dabei, den größten Fonds in der 50-jährigen Geschichte der Firma aufzulegen. Eine Geschichte über Überzeugung und Timing.
Hier ist eine Geschichte darüber, was eine einzige Wette zum richtigen Zeitpunkt bewirken kann. Die Investmentgesellschaft Menlo Ventures hat gerade drei Milliarden Dollar eingesammelt, der größte Fonds ihrer 50-jährigen Geschichte. Der Grund dafür führt zu einer einzelnen Entscheidung zurück, die getroffen wurde, als der Ausgang alles andere als sicher war.
Etwas Hintergrund für alle außerhalb der Start-up-Welt: Venture-Capital-Gesellschaften sammeln Geld von großen Investoren wie Pensionsfonds und Universitäten ein und setzen es auf junge Unternehmen, in der Hoffnung, dass einige davon riesig werden. Menlo tat 2024 etwas Ungewöhnliches: Das Unternehmen legte eigens einen Topf mit 500 Millionen Dollar auf, um in Anthropic zu investieren, zu einer Zeit, als Anthropic kaum Umsatz erzielte und weithin als gut finanzierter Außenseiter gegenüber OpenAIs ChatGPT galt. Ein Partner nannte es später einen Moment, in dem das Schicksal der gesamten Firma auf dem Spiel stand, eine Wette, die entweder den Ruf begründet oder ihn zerstört.
Sie begründete den Ruf. Mitte 2026, bei einer Bewertung von Anthropic von mehr als 900 Milliarden Dollar, ist Menlos Anteil knapp 14 Milliarden Dollar wert, eine der größten Venture-Renditen in der Geschichte der Branche. Genau an einer solchen Erfolgsbilanz wollen große Investoren derzeit teilhaben, weshalb Menlo die drei Milliarden Dollar so mühelos einsammelte. Darin steckt allerdings eine Lektion, und sie lautet nicht „Gehe riesige Wetten ein“. Es geht darum, wann das Geld kam: Menlo unterstützte Anthropic vor den Gewinnen, vor dem Beweis, als Überzeugung die einzige verfügbare Grundlage war. Ein derart frühes, geduldiges und von Überzeugung getragenes Kapital ist sehr viel seltener, und für einen Gründer sehr viel wertvoller, als die Geldflut, die einsetzt, sobald ein Unternehmen offensichtlich gewinnt.
Eine ehrliche Einschränkung: Bewertungen auf dem Papier sind kein Bargeld. Die 900 Milliarden Dollar für Anthropic beruhen auf optimistischen Annahmen zum künftigen Wachstum, und die KI-Bewertungen sind insgesamt stark aufgeheizt. Treffen diese Annahmen zu, wirkt Menlo genial; kühlen sie ab, liest sich die Geschichte anders. Diese Unsicherheit ist das Wesen des Spiels, keine Fußnote.
Was das für dich bedeutet: Wenn du etwas mit KI aufbaust, ist dies ein Signal, dass reichlich Kapital für KI-native Produkte und Werkzeuge vorhanden ist und nach einem Zuhause sucht. Die nachhaltigere Erkenntnis betrifft jedoch die Art von Unterstützung, nach der es sich zu suchen lohnt: nicht der größte Scheck, sondern der, der früh kommt und dauerhaft zu dem passt, was du tatsächlich aufbauen willst. Für alle anderen ist es eine anschauliche Illustration dafür, wie schnell, und wie spekulativ, sich KI-Bewertungen in nur zwei Jahren entwickelt haben.
Quellen
Sogar Zuckerberg gibt es zu: KI-„Agenten“ sind schwerer zu bauen als versprochen
Bei einer durchgesickerten internen Versammlung räumte Mark Zuckerberg ein, dass Metas Vorstoß zum Bau von KI-„Agenten“ ins Stocken geraten ist, trotz einer Wette über 145 Milliarden Dollar und einer schmerzhaften Umstrukturierung. Ein nützlicher Realitätscheck zu einem der größten Schlagwörter des Jahres.
