Una scommessa coraggiosa su Anthropic ha appena fruttato a un investitore cinquantenne il suo fondo più grande
Nel 2024 Menlo Ventures ha fatto una scommessa decisiva su Anthropic, quando era ancora sfavorita. Quella quota da 500 milioni di dollari oggi vale circa 14 miliardi e ha appena contribuito a raccogliere il fondo più grande nei cinquant’anni dell’azienda. Una storia di convinzione e tempismo.
Ecco una storia su ciò che può produrre una scommessa fatta al momento giusto. La società d’investimento Menlo Ventures ha appena raccolto 3 miliardi di dollari, il fondo più grande nei suoi cinquant’anni di storia, e il motivo risale a un’unica decisione presa quando l’esito era tutt’altro che certo.
Qualche informazione di contesto per chi non frequenta il mondo delle startup. Le società di venture capital raccolgono denaro da grandi investitori, fondi pensione, università, e poi scommettono su giovani imprese, sperando che alcune diventino enormi. Nel 2024 Menlo ha fatto qualcosa d’insolito: ha raccolto un fondo dedicato da 500 milioni di dollari specificamente per investire in Anthropic, in un momento in cui quest’ultima aveva pochi ricavi ed era considerata da molti la concorrente ben finanziata, ma sfavorita, del ChatGPT di OpenAI. In seguito, un partner l’ha definito un «momento in cui ci si gioca l’azienda», il tipo di scommessa che crea la tua reputazione oppure la distrugge.
Ha creato la loro reputazione. A metà del 2026, con Anthropic valutata oltre 900 miliardi di dollari, la partecipazione di Menlo vale quasi 14 miliardi: uno dei maggiori rendimenti del venture capital nella storia del settore. È proprio a questo tipo di risultati che i grandi investitori vogliono avvicinarsi adesso, ed è per questo che Menlo ha raccolto con tanta facilità 3 miliardi. C’è però una lezione nascosta, e non è «fai scommesse gigantesche». Riguarda il momento in cui è arrivato il denaro: Menlo ha sostenuto Anthropic prima dei profitti, prima delle prove, quando la convinzione era l’unico indizio disponibile. Quel tipo di capitale precoce, paziente e guidato dalla convinzione è molto più raro, e molto più prezioso per un fondatore, dell’ondata di denaro che arriva quando un’azienda sta già chiaramente vincendo.
Una precisazione sincera: le valutazioni sulla carta non sono denaro contante. I 900 miliardi attribuiti ad Anthropic sono un numero basato su ipotesi ottimistiche sulla crescita futura, e le valutazioni dell’IA sono elevate in tutto il settore. Se quelle ipotesi reggono, Menlo sembra geniale; se si ridimensionano, la storia assume un altro significato. Questa incertezza è la natura stessa del gioco, non una nota a piè di pagina.
Cosa significa per te: Se stai costruendo qualcosa con l’IA, il segnale è che il denaro per prodotti e strumenti nativi dell’IA abbonda ed è in cerca di una destinazione. Ma la conclusione più duratura riguarda il tipo di sostegno da cercare: non l’assegno più grande, ma quello che arriva presto e resta allineato con ciò che stai davvero cercando di costruire. Per tutti gli altri, è un’illustrazione vivida della velocità, e del carattere speculativo, con cui le valutazioni dell’IA sono cambiate in soli due anni.
Fonti
Persino Zuckerberg lo ammette: gli «agenti» IA sono più difficili da costruire di quanto promesso
Durante una riunione interna trapelata, Mark Zuckerberg ha ammesso che il progetto di Meta per creare «agenti» IA si è arenato, nonostante una scommessa da 145 miliardi di dollari e una dolorosa riorganizzazione. Un utile richiamo alla realtà su una delle espressioni più pubblicizzate dell’anno.
