Ein Chip-Startup verdoppelte seinen Wert innerhalb eines Monats durch bewusste Unflexibilität

Etched, ein Chipunternehmen in San Jose, gab am Dienstag bekannt, dass es 700 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 21 Milliarden eingesammelt hat. Angeführt wurde die Runde von Jane Street, dem Handelsunternehmen, das auch der erste Kunde von Etched ist und letzten Monat sein erstes Hardware-Rack erhalten hat. Kleiner Perkins, Sequoia, a16z, Peter Thiel, BCV und Blackstone nahmen alle teil. Das Unternehmen gibt an, Kundenverträge im Wert von mehr als einer Milliarde US-Dollar mit KI-Unternehmen und Cloud-Anbietern unterzeichnet zu haben.

Die Zahlen bewegen sich schnell genug, dass es sich lohnt, sie in der richtigen Reihenfolge anzulegen. Etched wurde im Dezember mit 5 Milliarden Dollar bewertet. Im Juli nahm das Unternehmen eine 300-Millionen-Dollar-Runde im Wert von 10,3 Milliarden auf. Vier Wochen später liegt sie bei 21 Milliarden. Zwei Technologien stehen an erster Stelle: Low Voltage Inference, die laut Angaben des Unternehmens mehr Rechenleistung bei gleichem Energiebudget bietet, und Cluster Scale Memory, ein hybrides Speicherdesign, das den Speicher über einen gesamten Chip-Cluster bündelt, anstatt jeden Chip für sich zu behalten.

Hier ist die Idee im Klartext. Ein Grafikprozessor, wie ihn Nvidia verkauft, ist ein Allzweckgerät: Er läuft mit jedem Modell, das man ihm in den Weg stellt, sei es die Architektur dieses Jahres oder die des nächsten Jahres. Etched baut einen ASIC, einen anwendungsspezifischen Chip, und hat ein bestimmtes Design, den Transformator, direkt im Silizium fest verdrahtet. Jedes Modell, von dem Sie gehört haben, von GPT über Claude bis hin zu Gemini, ist ein Transformator. Indem Sie auf die Möglichkeit verzichten, irgendetwas anderes zu betreiben, können Sie enorme Mengen an Allzweckmaschinen einsparen und sich viel schneller und viel kostengünstiger mit der einen Sache befassen, die wirklich wichtig ist. Die Wette ist nicht subtil: Transformatoren werden auch in fünf Jahren immer noch das sein, was jeder betreibt. Wenn eine wirklich andere Architektur gewinnt, werden die Chips zu teuren Briefbeschwerern.

Bemerkenswert ist, was die Anleger tatsächlich kaufen. Inferenz, also die Kosten für die Ausführung eines Modells zur Beantwortung Ihrer Frage, sind stillschweigend zum dominierenden Kostenfaktor in dieser Branche geworden und übersteigen die Schulung für jeden mit echten Benutzern. Jeder Cent spart eine Million Token, die sich aus Milliarden von Anfragen ergeben. Aus diesem Grund strömt Kapital speziell in Inferenzsilizium und ein Hauptinvestor, der auch der erste Kunde ist, ist eher ein bedeutungsvolles Signal als ein Konflikt: Jane Street hat die Produktion in Gang gesetzt, bevor sie den Scheck ausstellte.

Was das für Sie bedeutet: Sie werden nie eines davon kaufen und an Ihren Werkzeugen ändert sich diese Woche nichts. Dies erklärt einen Trend, den Sie bereits gespürt haben, nämlich dass der Preis für den Einsatz von KI immer weiter sinkt, während die Modelle immer besser werden. Das ist keine Großzügigkeit, sondern Hardware-Konkurrenz, die sich durchsetzt. Erwarten Sie, dass der günstige Modellmarkt in den nächsten ein bis zwei Jahren wieder spürbar schneller und günstiger wird. Erwarten Sie, dass das Marketing rundherum deutlich lauter ist als die tatsächlich gelieferten Chips.

Quellen

• TechCrunch: Die Bewertung von Etched verdoppelt sich in einem Monat auf 21 Milliarden Dollar
• GlobeNewswire: Etched sammelt 700 Millionen bei einer Bewertung von 21 Milliarden und schließt die erste Kundenlieferung an Jane Street ab
• Dealroom: Etched erreicht 21B-Bewertung mit 700M Series D, angeführt von Jane Street