Chi è chi: Black Forest Labs, il laboratorio tedesco dentro Photoshop e Canva

In breve (dati al 26 luglio 2026)

• Fondazione: agosto 2024 a Friburgo in Brisgovia, Germania, con una seconda sede a San Francisco
• Dipendenti: l’azienda si definisce un gruppo di 100 persone; i database aziendali ne indicavano circa 107 nel maggio 2026
• Prodotto principale: la famiglia FLUX di modelli per immagini, video e azioni
• Finanziamenti totali: oltre 450 milioni di dollari
• Ultima valutazione: 3,25 miliardi di dollari, dicembre 2025
• Principali investitori: Andreessen Horowitz, AMP, Salesforce Ventures, Nvidia, General Catalyst, Adobe Ventures, Figma Ventures, Canva e T.Capital di Deutsche Telekom
• Ricavi: circa 96 milioni di dollari annualizzati ad agosto 2025, secondo una stima della società di ricerca Sacra; l’azienda non pubblica dati
• CEO: Robin Rombach
• Disponibile nell’UE: sì, tramite interfaccia propria e Microsoft Azure, con capacità di calcolo a Francoforte

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Se hai usato il riempimento generativo di Adobe Photoshop, creato qualcosa in Canva o chiesto un’immagine all’assistente di Mistral, potrebbe aver lavorato un modello sviluppato a Friburgo in Brisgovia. Non nella Silicon Valley, ma in una città universitaria di 230.000 abitanti ai margini della Foresta Nera, più vicina a Basilea che a Berlino.

Black Forest Labs compie due anni questo mese. Ha tanti dipendenti quanti una catena di studi dentistici di medie dimensioni e vale 3,25 miliardi di dollari. È quindi la società tedesca di maggior valore nei media generativi, ma non più nell’IA in generale: il 13 luglio 2026 Helsing, azienda di Monaco specializzata in software per la difesa, ha raccolto 1,8 miliardi di dollari con una valutazione di 18 miliardi.

Fuori dal settore, quasi nessuno sa nominare Black Forest Labs. Il divario fra influenza e notorietà è la parte interessante, ed è voluto. La società vende alle aziende che già conosci.

Da dove viene

La storia della fondazione comincia con un’uscita.

Nel marzo 2024, diversi ricercatori centrali nello sviluppo di Stable Diffusion lasciarono Stability AI. La società britannica aveva reso la generazione di immagini un fenomeno di massa e, secondo numerosi articoli, attraversava allora difficoltà finanziarie. Fra loro c’erano Robin Rombach, Andreas Blattmann, Patrick Esser e Dominik Lorenz. La collaborazione era iniziata prima, nelle ricerche della LMU di Monaco sulla diffusione latente, la tecnica che ha reso la generazione di immagini di qualità abbastanza economica da funzionare su normali schede grafiche.

Quest’ultimo punto spiega tutto ciò che segue. La diffusione latente non si è limitata a migliorare le immagini: ha reso il processo accessibile. Prima serviva potenza di calcolo industriale; dopo bastava un PC da gioco.

Cinque mesi più tardi, nell’agosto 2024, il gruppo annunciò Black Forest Labs con 31 milioni di dollari di seed, il primo capitale esterno, guidato da Andreessen Horowitz. L’elenco degli investitori individuali mostra la rete: Garry Tan di Y Combinator, Brendan Iribe di Oculus, l’agente hollywoodiano Michael Ovitz e Timo Aila della ricerca Nvidia.

La sede era una dichiarazione. A San Francisco avrebbero raccolto lo stesso denaro con meno domande. Hanno mantenuto il quartier generale in Germania, aprendo in California soltanto un secondo ufficio.

Che cosa vende davvero

Tre cose, in ordine decrescente di visibilità.

Modelli a pesi aperti. Alcune versioni di FLUX possono essere scaricate ed eseguite da chiunque. I nomi richiedono una spiegazione: le versioni [dev] hanno pesi aperti, quindi il file addestrato è pubblico, ma la licenza limita l’uso commerciale. [schnell], veloce in tedesco, è quella davvero permissiva. [pro] e [max] restano chiuse. La famiglia FLUX.2 va da un modello aperto da 32 miliardi di parametri alle versioni [klein] da 4 e 9 miliardi, che richiedono appena 13 gigabyte di memoria grafica e sono quindi alla portata di un computer domestico ben attrezzato.

Pagamento per immagine. Nel listino di luglio 2026, i piccoli modelli [klein] partono da circa 0,014 dollari per immagine, quasi 0,013 euro, e i livelli premium da circa 0,03 dollari per megapixel generato. Sul marketplace Azure di Microsoft, la precedente generazione FLUX.1 costa 40 dollari ogni 1.000 immagini, mentre FLUX.2 viene fatturata a megapixel. Per una piccola impresa che crea qualche centinaio di immagini al mese è una spesa minima; per una piattaforma che ne produce milioni è un vero contratto.

Licenze aziendali e accordi con le piattaforme. È qui che si trova il denaro, invisibile ai consumatori. Adobe Photoshop, Canva, Picsart, Burda, Krea e Deutsche Telekom lavorano con i modelli FLUX. Le notizie del settembre 2025, poi incluse nella modellazione di Sacra, stimavano un contratto pluriennale con Meta da circa 140 milioni di dollari e un valore combinato di circa 300 milioni per i grandi partner. Sono stime esterne, non numeri dell’azienda.

Il 23 luglio 2026 la società ha annunciato FLUX 3, un modello addestrato su immagini, video e audio nella stessa architettura, poi esteso alla previsione delle azioni fisiche. Arriva nelle versioni FLUX 3 Video, Image, Action e Dev. Insieme è stato presentato FLUX-mimic, creato con la società svizzera di robotica mimic e, secondo entrambe, già provato in produzione da Audi. L’affermazione da seguire: una manipolazione che richiedeva almeno 30 ore di dimostrazioni robotiche potrebbe essere adattata con appena 30 minuti di dati.

Il denaro

La storia dei finanziamenti ha una caratteristica insolita: un round è rimasto segreto.

• Seed, agosto 2024: 31 milioni di dollari, guidato da Andreessen Horowitz, con General Catalyst e Match VC
• Serie A: secondo round istituzionale, guidato da Andreessen Horowitz con BroadLight Capital, Creandum, Earlybird, General Catalyst, Northzone e Nvidia. Non fu annunciato e venne rivelato solo in seguito. L’azienda non indica l’importo; i totali pubblicati fanno pensare a circa 120 milioni di dollari
• Serie B, 1° dicembre 2025: 300 milioni di dollari con una valutazione, dopo il nuovo capitale, di 3,25 miliardi; round guidato insieme da Salesforce Ventures e AMP, con Andreessen Horowitz, Nvidia e General Catalyst

Il totale raccolto supera 450 milioni di dollari.

Sui ricavi serve cautela. Sacra stimava nell’agosto 2025 circa 96 milioni di dollari annualizzati, cioè il reddito di un mese recente proiettato sull’intero anno. È una stima esterna basata su notizie contrattuali e modelli, non un dato certificato; l’azienda non pubblica nulla. Se è approssimativamente corretta, cento persone producevano quasi un milione di dollari di ricavi ciascuna, rapporto capace di spiegare la valutazione di 3,25 miliardi. Se è errata, la valutazione scommette sui modelli e non sull’attività. Dall’esterno non è possibile scegliere fra le due letture.

I costi sono più evidenti. Addestrare modelli per immagini e video richiede molto calcolo, e i video ancora di più. L’azienda dispone di capacità a Francoforte e in Virginia. Nvidia è fornitore e azionista, una combinazione da notare ogni volta che compare nel settore.

Chi la possiede e chi la dirige

Il registro degli azionisti non è pubblico, ma la forma generale si capisce e contiene un dettaglio spesso ignorato.

Diversi clienti principali sono anche azionisti. Adobe Ventures, Figma Ventures, Canva e T.Capital, il ramo di investimento di Deutsche Telekom, appaiono nell’elenco ufficiale. Adobe e Canva non sono soltanto partner: possiedono una quota del fornitore da cui dipendono.

La relazione agisce in entrambe le direzioni. È più stabile di un normale contratto e riduce il rischio di concentrazione dei clienti. Significa anche che poche grandi piattaforme siedono al tavolo quando si decide che cosa costruire e che cosa mantenere aperto.

Il capitale statunitense detta ancora il ritmo. Andreessen Horowitz ha guidato seed e Serie A, partecipando anche alla Serie B, condotta da Salesforce Ventures e AMP. Gli europei ci sono, Creandum dalla Svezia, Earlybird dalla Germania, Northzone dai paesi nordici, T.Capital da Bonn, ma nessuno ha guidato un round.

Un nome attraversa tutta la vicenda. Anjney Midha guidò il seed come general partner di Andreessen Horowitz. Alla fine del 2025 lasciò il fondo per crearne uno proprio, AMP, e da lì guidò insieme la Serie B. La stessa persona ha sostenuto la società per tre round e da due organizzazioni.

I fondatori mantengono il controllo operativo, con Robin Rombach come CEO. In una società basata sulla ricerca conta più del solito: l’asset che potrebbe uscire dalla porta è lo stesso che nel 2024 è uscito da Stability AI.

Le persone importanti

Robin Rombach, cofondatore e CEO. Primo autore dello studio sulla diffusione latente che ha reso pratica la moderna generazione di immagini, poi responsabile della ricerca a Stability AI. È il motivo per cui gli investitori vedono nel gruppo la vera discendenza di Stable Diffusion, non una copia. La sua visione pubblica è molto specifica: la vista sarebbe il segnale a maggiore larghezza di banda sul mondo fisico, e una sola architettura dovrebbe essere addestrata insieme su immagini, video, audio e azioni.

Patrick Esser, cofondatore. Coautore con Rombach dei precedenti lavori VQGAN sulla sintesi di immagini ad alta risoluzione, che la società indica come inizio della propria linea di sviluppo. In seguito ha lavorato a Stability AI.

Andreas Blattmann, cofondatore. A Monaco e poi a Stability ha esteso la diffusione latente dalle immagini fisse ai video, la direzione adottata ora con FLUX 3.

Dominik Lorenz, cofondatore. Quarto membro del gruppo di ricerca originale, parte dello stesso insieme di lavori su cui poggia l’ecosistema aperto per la generazione di immagini.

È questo l’elemento insolito. Non è una squadra commerciale che ha assunto ricercatori: i fondatori sono i ricercatori e, secondo l’azienda, i loro modelli sono stati scaricati più di mezzo miliardo di volte.

Anjney Midha, investitore e sostenitore a livello di consiglio. Ha finanziato la società prima da a16z e poi dal proprio fondo AMP. È vicino anche a Mistral. Per capire come poche persone influenzino quali aziende europee di IA possano crescere, è un ottimo punto di partenza.

Dove è forte e dove è debole

Punti di forza. Il modello a doppia licenza funziona: offrire abbastanza perché gli sviluppatori costruiscano, vendere il resto. Le versioni aperte su Hugging Face generano adozione, notorietà e miglioramenti gratuiti; i livelli chiusi e gli accordi con le piattaforme incassano. È il metodo Red Hat applicato ai pesi e Black Forest Labs lo esegue meglio di chiunque nelle immagini. L’efficienza del capitale è rara: circa cento persone, un possibile ritmo di ricavi a nove cifre e modelli dentro prodotti con centinaia di milioni di utenti.

Punti deboli. Tre.

La generazione di immagini sta diventando rapidamente una commodity. Quando OpenAI, Google e Adobe la includono negli abbonamenti che le persone già pagano, diventa una funzione anziché un prodotto e i prezzi subiscono pressione.

I clienti sono concentrati e i partner possono andarsene. xAI usava FLUX dentro Grok, poi è passata a un proprio modello. Nell’aprile 2025 Sifted segnalò la fine della collaborazione senza riuscire a stabilire quando fosse avvenuta.

Le ambizioni nel video e nella robotica sono costose. Passare dalle immagini al video con audio e poi alla previsione delle azioni moltiplica i costi di calcolo proprio quando i margini delle immagini si restringono. FLUX 3 scommette sulla possibilità di salire in una categoria più remunerativa prima che quella inferiore venga schiacciata.

L’aspetto europeo

Qui il profilo si distingue da uno statunitense.

Disponibilità e trattamento. I modelli sono accessibili dall’interfaccia aziendale e da Microsoft Azure, con capacità di calcolo a Francoforte. È un punto di partenza per un acquirente europeo, ma la capacità non è una promessa. L’azienda non pubblica un impegno contrattuale a trattare i dati esclusivamente nell’UE, ciò che chiederebbe davvero un responsabile della conformità.

I pesi aperti cambiano la conformità. Nell’EU AI Act, i fornitori di modelli generali devono rispettare obblighi documentali; una licenza davvero libera e aperta esenta da alcuni, ma non dalle regole sul diritto d’autore né dalla pubblicazione di un riepilogo dei contenuti di addestramento. Black Forest Labs mantiene una pagina pubblica sui dati. Se soddisfi ogni interpretazione è una questione per avvocati, ma la direzione è insolitamente trasparente.

L’eredità che nessuno sa valutare. I precedenti lavori dei fondatori compaiono nelle dispute sul copyright della prima ondata di immagini, incluse le cause contro Stability AI negli Stati Uniti e nel Regno Unito. Sono rivolte a Stability, non a Black Forest Labs, distinzione importante. Chi acquista modelli d’immagine in Europa entra comunque in un’area legale irrisolta. La pagina di trasparenza sembra opera di una società consapevole del problema.

Ed è un fornitore tedesco per l’industria europea. Deutsche Telekom è cliente e investitore, Burda prova FLUX 3 e Audi il modello robotico. Una posizione più stretta della conquista di una chat consumer, ma più difendibile.

Che cosa osservare

Tre punti abbastanza precisi da poter essere verificati.

La versione a pesi aperti di FLUX 3 arriverà davvero quest’anno? L’annuncio prometteva versioni più rapide e aperte più avanti nel 2026. Un ritardo o un rilascio ridotto mostrerebbe uno spostamento dalla comunità verso le imprese, cambiando la natura della società.

Il test Audi diventerà un contratto? La robotica è la ragione dell’architettura FLUX 3. Un impiego produttivo identificato e accompagnato da volumi la confermerebbe. Il silenzio dopo il lancio suggerirebbe il contrario.

Da dove arriverà il prossimo round? Tutti sono stati guidati dagli Stati Uniti. Un round growth a guida europea sarebbe un vero segnale che l’Europa sa finanziare i propri campioni. Un altro round americano direbbe che la risposta rimane no.

Fonti

• Black Forest Labs: annuncio di FLUX 3 (23 luglio 2026, comunicato aziendale)
• Black Forest Labs: Laying the foundations for visual intelligence, our 300 million dollar Series B (1° dicembre 2025)
• Black Forest Labs: dichiarazione sui dati di addestramento
• Black Forest Labs: prezzi (verificati a luglio 2026)
• Sacra: ricavi, valutazione e finanziamenti di Black Forest Labs (ricavi e contratti sono stime di Sacra)
• Sifted: Elon Musk’s xAI no longer working with German startup Black Forest Labs (aprile 2025)
• Tech.eu: Helsing secures 1.8 billion dollar Series E at 18 billion dollar valuation (13 luglio 2026)
• Forbes: Key Stable Diffusion researchers leave Stability AI (20 marzo 2024)